优化再贴现工具助力小微发展

优化再贴现工具助力小微发展

  张健  再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。在我国,人民银行通过适时调整再贴现总量及利率,明确再贴现票据选择,达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的,同时发挥调整信贷结构的功能。可以说,再贴现是一项非常重要的货币政策工具,也是一种运用灵活、自主性强,具有总量结构双调控功能的工具。  现阶段,再贴现工具对引导金融机构精准滴灌小微企业、民营企业,缓解其融资难、融资贵发挥了积极作用,但再贴现工具在实际运用中仍存在一些问题。首先是信贷规模考核限制。金融机构反映其总行分配给各地区的票据直贴规模不均衡,对于直贴规模较小的地区,因再贴现主要为回购式,不能削减金融机构规模,影响其直贴业务开展。其次是考核机制的制约。以前办理再贴现的票据以小微企业为主,多为小金额的散票,加之再贴现手续相对复杂,在以创利为核心的考核机制驱动下,金融机构办理再贴现的意愿不强。再次是各项激励政策未落到实处。目前,部分金融机构的总行已经对能够办理再贴现的票据在FTP价格上给予优惠,但也有金融机构反映其总行只是允许分支机构对能够办理再贴现的票据自行下浮贴现价格,没有明确在FTP价格上直降让利,影响了金融机构的积极性。最后是票源分布不均。部分金融机构反映其总行不允许跨地区贴票,而不同地区经济形势、信贷需求存在差异,票据活跃度不一,导致各地区再贴现业务量存在差别。  从再贴现的政策要求和操作流程来看,制约再贴现业务办理的主要因素如下:利率原因。再贴现利率缺乏弹性,且未划分期限,与市场化程度较高的票据市场资金价格相脱节,导致再贴现需求易受票据市场资金价格走势影响;资格原因。近两年,多家金融机构的票据部门不断转型、机构合并、重组,导致缺少票据交易中心的地区再贴现需求阶段性下降。另外,不允许外资银行办理再贴现也在一定程度上制约了再贴现业务的发展;手续繁琐。现行再贴现管理办法基于纸票时代以及线下模式制定,票交所系统上线以及再贴现通过线上模块操作后,尚未出台新的管理办法,导致再贴现业务办理流程和资料留存缺少统一标准。  为发挥再贴现工具引导资金流向,促进实体经济融资成本下行,精准滴灌小微、民营企业的优势,笔者认为需要人民银行、地方政府和金融机构三方形成合力,从以下几个方面入手,进一步提高再贴现工具的使用效率。  完善再贴现政策框架和制度安排。尽快修订再贴现管理办法,基于票交所系统线上操作模块,统一、规范再贴现业务办理流程;延长再贴现期限,提高再贴现与电子商业汇票期限上的适应度;研究再贴现利率生成机制,尝试再贴现利率与市场利率挂钩,并分期限确定不同的再贴现利率,培育再贴现的价格调控功能。  加强三方合作,建立再贴现快速办理通道。地方政府在全市重点发展的行业、产业园区、核心企业及产业链上下游企业中确定重点支持的民营和小微企业名单;金融机构对地方政府确定的名单内企业推广票据结算,给予贴现价格优惠;人民银行为其优先办理再贴现,并提供一站式服务。  金融机构制定并落实好小微、民营企业优惠政策。建议金融机构自上而下在票据贴现价格和内部考核等方面对小微、民营企业给予政策倾斜,逐步扩大票据承兑、贴现规模;在授信安排上,金融机构应加强对小微企业、民营企业的票据融资支持,扩大再贴现的票据来源,充分、合理运用再贴现工具,切实改善小微、民营企业融资环境。  加强政策宣传,引导市场预期。人民银行分支机构应加强与地方政府、金融机构以及媒体的沟通,将人民银行再贴现政策以及定向调控、引导金融资源流向经济薄弱环节和重点领域的精神推广、落实,使更多的小微、民营企业从中受益。